[ETF] MLPA: The Global X MLP ETF

MLPA(The Global X MLP ETF)는 가장 규모가 크고 가장 유동적인 중류(Midstream) MLP에 투자합니다.

 

Global X사에서 소개하는 해당 MLPA의 특징은 다음과 같습니다.

1. 낮은 비용: MLPA의 사업 비율은 업계 평균보다 1/3 정도 저렴합니다.

2. 중류(Midstream) 노출: MLPA는 에너지 가격에 덜 민감한 중도 파이프 라인 및 저장 시설에 투자합니다.

3. 고소득 잠재력: MLP는 일반적으로 기업 소득세를 내지 않기 때문에 투자자에게 높은 수익을 냅니다.

 

비용은 0.45%를 측정하고 있으며, 8.55%의 분기 배당 성향을 지니고 있습니다.

3년 베타(3Y Beta)는 1.21으로 시장 변동보다는 약간 크게 흔들리는 모습을 보였습니다.

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*여기서 MLP란?

MLP(Master Limited Partnership)은 에너지관련 Infra에 투자하여 수익을 얻는 비지니스 모델로 자원이 상대적으로 부족한 한국에서는 보기 힘든 모델이기 때문에 생소할 수 있습니다. 간단히 비유하자면 '고속도로 하이패스' 요금을 내는 것과 유사합니다. 예를들면 파이프라인이나 정유시설 같은 시설로 처리되어지는 양에 따라 매출이 일어나는 구조인 것입니다. 
특히 원자재의 특성상 수요가 가격 비탄력적이기 때문에 높은 가격변동성을 가진 에너지 섹터 안에서 비교적 안정적인 배당수익을 얻을 수 있다는 장점이 있습니다.

 

*중류(Midstream) 산업이란?

Upstream: Oil & Gas의 탐색, 추출에 관여하는 산업

Midstream: 파이프라인을 통한 수송에 관여하는 산업

Downstream: Oil & Gas의 정제, 판매에 관여하는 산업

 

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MLPA는 최근 높은 성장없이 하향하는 모습을 보이고 있습니다. 중류(Midstream) 산업 특성 상 파이프라인을 통한 수송은 매출이 크게 오르기 힘듭니다. 그러나 크게 하락하는 산업도 역시 아니기 때문에 장기적으로 보면 좋은 투자처가 될 수 있습니다.

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MLPA의 구성을 살펴보면, 미국 주식이 100%를 차지하고 있습니다. MLPX와는 다르게 캐나다 관련한 주식이 제외되어 있습니다. (MLPX의 경우 캐나다 25%)

 

세부적인 구성 주식을 보면 기업과 MLP가 공존하는 것을 확인할 수 있습니다. 중류(Midstream) 관련된 주식으로 구성되어있기 때문에 우리가 평소 에너지, 원유자원하면 떠오르는 기업들 대신 생소한 기업들이 그 자리를 차지하고 있습니다.

하지만 하나하나 분석해보면 상당히 넓은 범위의 지역에 수 많은 파이프라인을 보유하고 있는 기업들임을 확인할 수 있습니다. 

 

(위의 Top10 비중의 구성 주식들을 보면 Market Value의 크기 상당함을 알 수 있습니다)

MLPX와 다른점이 있다면 MLP의 비중이 ETF내에서 좀더 높다는 것입니다.

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MLPA와 유사한 ETF로는 MLPX가 있습니다.

MLPX와 비교하여 MLPA가 가지는 특징은 다음과 같습니다.

1. MLPX와는 다르게 캐나다 주식이 제외되어있다. (MLPX는 캐나다 25% 비중으로 구성)

2. ETF내의 MLP의 비중이 높다

 

MLPA와 MLPX는 캐나다 주식을 포함하여 분산효과를 더 크게 가져갈 것인지, 미국에 집중할 것인지의 차이가 있기 때문에 개인의 판단이 들어갈 여지가 클 것으로 보입니다. 하지만 주요 구성내역의 경우 유사한 모습을 보이고, 파이프라인 운송을 주 사업으로 하는 중류(Midstream)의 경우 서로간에 유사한 사업모델을 보유하고 있기 때문에 구성 주식을 하나하나 뜯어 볼 필요성은 없어 보입니다.